中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)8月14日訊 7月，股市行情火熱，債市波動(dòng)加劇，股債蹺蹺板效應(yīng)愈發(fā)凸顯。股強(qiáng)債弱成為7月資本市場(chǎng)的主要特征，股票策略信托產(chǎn)品的收益表現(xiàn)保持領(lǐng)先。期內(nèi)納入統(tǒng)計(jì)的11316款存續(xù)產(chǎn)品中，整體平均收益率為1.33%，環(huán)比上升0.08個(gè)百分點(diǎn)；中位數(shù)收益率為0.27%，環(huán)比減少0.16百分點(diǎn)。

用益信托研究報(bào)告分析，7月A股市場(chǎng)震蕩上行，結(jié)構(gòu)性牛市延續(xù)，三大指數(shù)在7月均錄得上漲，但月末出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)。受政策催化、權(quán)益市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)火爆等因素影響，債市情緒承壓。

用益信托研究員喻智表示，三大指數(shù)同步走強(qiáng)，32個(gè)行業(yè)板塊全部收紅，市場(chǎng)呈現(xiàn)普漲慢牛特征，創(chuàng)業(yè)板與科技成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)，主板大盤藍(lán)籌表現(xiàn)滯后，因此，板塊及個(gè)股漲跌差異懸殊。

(資料圖)

7月，資產(chǎn)管理信托市場(chǎng)標(biāo)品信托發(fā)行1491款，環(huán)比增加141款，漲幅10.44%?；已披露發(fā)行規(guī)模環(huán)比下降1.53%。標(biāo)品信托成立數(shù)量顯著增長(zhǎng)，7月標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比增加195款，漲幅17.55%，已披露成立規(guī)模環(huán)比下降0.09%?。具體來看，債券策略產(chǎn)品環(huán)比增加154款，漲幅15.59%；其他類產(chǎn)品環(huán)比增加32款，漲幅41.56%；股票策略產(chǎn)品環(huán)比增加9款，漲幅19.57%?。

對(duì)此，用益信托研究員楊桃分析，7月債券投資類及股票投資類信托產(chǎn)品成立數(shù)量均環(huán)比顯著增長(zhǎng)。央行通過OMO、MLF及買斷式逆回購(gòu)持續(xù)凈投放流動(dòng)性，為股債市場(chǎng)提供了充裕的流動(dòng)性支撐。A股主要指數(shù)全線走強(qiáng)，上證指數(shù)月度漲幅?4.97%?，深證成指漲?7.05%?，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲達(dá)?9.97%，成交活躍度創(chuàng)階段新高。A股持續(xù)走強(qiáng)，上證綜指沖高至3600點(diǎn)上方，吸引增量資金分流債市，加劇債市資金面壓力與贖回波動(dòng)。

具體到資產(chǎn)管理信托市場(chǎng)各類標(biāo)品產(chǎn)品業(yè)績(jī)情況，7月固收類產(chǎn)品的平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為2.89%，環(huán)比微微上揚(yáng)0.03個(gè)百分點(diǎn)；混合類產(chǎn)品的平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.78%?，環(huán)比下降?0.49個(gè)百分點(diǎn)?。

數(shù)據(jù)顯示，7月股票策略產(chǎn)品平均收益率為3.89%，環(huán)比增加0.92個(gè)百分點(diǎn)；中位數(shù)收益率為4.25%，環(huán)比增加1.43個(gè)百分點(diǎn)。同期上證指數(shù)、中證500指數(shù)和滬深300指數(shù)分別上升3.74%，5.26%、3.54%。股票策略信托產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)跑贏上證指數(shù)和滬深300指數(shù)，遜于中證500等小盤成長(zhǎng)股指數(shù)。

機(jī)構(gòu)方面，合計(jì)有2151款股票策略產(chǎn)品納入統(tǒng)計(jì)排名，月度收益率區(qū)間為[-20.73%,20.64%]。其中月度收益率為正的產(chǎn)品有2007款，數(shù)量占比為93.31%。7月權(quán)益市場(chǎng)賺錢效應(yīng)突出，頭部公司的股票策略信托產(chǎn)品的平均投資回報(bào)大幅上行。從平均收益率看，前十機(jī)構(gòu)中有7家的股票策略產(chǎn)品月平均收益率均在3%以上，較上月有明顯增加。國(guó)投泰康信托、中融信托、萬向信托、五礦信托、東莞信托和外貿(mào)信托等6家機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品平均業(yè)績(jī)?cè)谛袠I(yè)平均值之上。7月信托公司自主管理的股票策略產(chǎn)品披露凈值的僅有140款。

7月債券策略產(chǎn)品平均收益率為0.19%，環(huán)比減少0.20個(gè)百分點(diǎn)；中位數(shù)收益率為0.21%，環(huán)比減少0.10個(gè)百分點(diǎn)。同期的中債-新綜合指數(shù)財(cái)富指數(shù)的7月投資回報(bào)為-0.08%；國(guó)債指數(shù)、企債指數(shù)和滬公司債三大指數(shù)的投資回報(bào)分別為0.01%、0.31%和0.34%。債券策略信托產(chǎn)品業(yè)績(jī)明顯優(yōu)于中債-新綜合指數(shù)財(cái)富指數(shù)和國(guó)債指數(shù)的表現(xiàn)，但低于企債指數(shù)和滬公司債指數(shù)。

喻智分析，債市表現(xiàn)承壓，7月債券策略產(chǎn)品的平均收益率及中位數(shù)收益率均出現(xiàn)明顯下滑。但債券資產(chǎn)仍具備較好的配置價(jià)值，高資質(zhì)產(chǎn)業(yè)債、城投債仍受到市場(chǎng)資金的追捧，是牛市中平衡組合風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵工具之一。

機(jī)構(gòu)方面，7月合計(jì)有5566款債券策略產(chǎn)品納入統(tǒng)計(jì)排名，月度收益率區(qū)間為[-41.07%,33.30%]。其中，實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品合計(jì)47.42款，數(shù)量占比為85.20%。從平均收益率看，排名前十機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品月平均收益率在行業(yè)平均水平之上，債券策略的產(chǎn)品。從中位數(shù)收益率看，前十機(jī)構(gòu)有國(guó)投泰康信托、中信信托、杭州信托、國(guó)通信托等6家機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品中位數(shù)收益率在行業(yè)平均水平之上。信托公司自主管理的債券策略產(chǎn)品中，披露凈值的有3209款。

同期，組合基金策略產(chǎn)品平均收益率為1.60%，環(huán)比增加0.16個(gè)百分點(diǎn)；中位數(shù)收益率為0.47%，環(huán)比減少0.16個(gè)百分點(diǎn)。同期FOF型公募基金的平均收益率為2.67%，中位數(shù)收益率為2.26%。從機(jī)構(gòu)角度分析，7月共2912只組合投資策略產(chǎn)品納入業(yè)績(jī)排名，月度收益率區(qū)間為[-14.38%,15.80%]。其中，收益率為正的產(chǎn)品有2681款，數(shù)量占比為92.07%。喻智表示，在股強(qiáng)債弱的背景下，各家機(jī)構(gòu)的組合基金策略產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)有較為明顯的差距。

上月，其他策略(以多資產(chǎn)策略為主)平均收益率為1.48%，環(huán)比增加0.02個(gè)百分點(diǎn)，中位數(shù)收益率為1.01%，環(huán)比增加0.09個(gè)百分點(diǎn)。同期混合型公募基金的平均收益率為5.13%，中位數(shù)收益率為3.88%，業(yè)績(jī)明顯高于其他策略信托產(chǎn)品。機(jī)構(gòu)方面，其他策略產(chǎn)品共有687只產(chǎn)品納入業(yè)績(jī)排名，月度收益率區(qū)間為[-26.41%,14.89%]。其中，收益率為正的產(chǎn)品有608款，數(shù)量占比為88.50%，部分機(jī)構(gòu)的其他策略信托產(chǎn)品的投資回報(bào)大幅增長(zhǎng)。

喻智在分析標(biāo)品信托未來表現(xiàn)時(shí)建議，8月A股預(yù)計(jì)將保持較為火爆的行情，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)顯著，這可能是投資者進(jìn)一步擴(kuò)大投資收益的好時(shí)機(jī)。在政策催化和業(yè)績(jī)驗(yàn)證的背景下，科技成長(zhǎng)與順周期板塊有望輪動(dòng)上漲，低估值紅利資產(chǎn)提供防御性。投資者需緊密跟蹤國(guó)內(nèi)外政策動(dòng)向，重點(diǎn)關(guān)注景氣度高、政策相對(duì)明確的板塊，動(dòng)態(tài)調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下把握結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。

關(guān)鍵詞： 信托 標(biāo)品 市場(chǎng) 信托產(chǎn)品